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4 razones por las que el mercado de la vivienda se enfriará y se asentará en un boom largo y sostenible, según Jefferies

El sprint en la compra de viviendas que se ha visto durante toda la pandemia pronto dará paso a un largo y saludable trote, dijeron el jueves los analistas de Jefferies.
El espectacular auge del mercado de la vivienda de 2020 simplemente no puede durar. El aumento de las ventas de viviendas ha dejado apenas meses de oferta, y los contratistas se esfuerzan por mantener el ritmo. En febrero, los precios se dispararon al ritmo más rápido desde 2006 y, aunque el ritmo de ventas se ha ralentizado, se mantiene en niveles históricamente elevados.

Mientras tanto, el precio medio de la vivienda ha seguido batiendo récords, poniendo la asequibilidad cada vez más fuera de su alcance. Durante gran parte del boom, los tipos de interés de las hipotecas estaban cayendo a nuevos mínimos por debajo del 3%, pero esa tendencia se ha invertido en 2021, lo que supone otro reto de asequibilidad para los posibles compradores. Jefferies espera que estas dinámicas frenen el repunte y preparen el terreno para un crecimiento sostenible e inclusivo del mercado, dijo.
"La pandemia ha sido el catalizador para muchos compradores que estaban al margen, empujando a los propietarios e inquilinos a reevaluar sus viviendas e impulsando el aumento de la demanda", dijo el equipo dirigido por Philip Ng, añadiendo que la nueva volatilidad podría hacer descarrilar el impulso del mercado.
Estas son las cuatro tendencias que contribuyen a una sacudida en el crecimiento del mercado de la vivienda, según Jefferies.

Quizás la mayor limitación del mercado de la vivienda sea su escasa oferta, pero la brecha entre oferta y demanda debería estimular una corrección. El sector de la construcción no construyó lo suficiente durante más de una década después de que el mercado inmobiliario desencadenara la crisis financiera mundial. La escasa actividad constructora ha provocado una escasez de 2,5 millones de viviendas, pero la actividad observada durante el último año va a cambiar esta situación, según el equipo.
La escasez sirve ahora como "una oportunidad para los constructores de viviendas para recoger la demanda incremental", añadió el equipo. Jefferies calculó que habría que construir otros 1,8 millones de viviendas para equilibrar el mercado.
Los contratistas también aumentarán la construcción para satisfacer la incipiente demanda de los millennials, dijo la empresa. Las tasas de propiedad de la vivienda comienzan a aumentar entre los 25 y los 29 años y se aceleran aún más entre los 30 y los 34 años a medida que la gente se casa y forma una familia.

La población de 25 a 34 años es un 9% mayor que la de 35 a 44 años, lo que indica a los constructores de viviendas que se avecina una ola de demanda. Los modelos del banco sugieren que las viviendas iniciadas mensualmente se situarán entre 1,7 millones y 2 millones hasta 2024, una cifra notablemente superior a la de febrero, que fue de 1,4 millones.

Las expectativas de una mayor inflación contribuyeron a la subida de los precios de la madera durante el año pasado. Se calcula que el encarecimiento de los materiales de construcción añade 24.000 dólares al coste de cada vivienda nueva, lo que eleva aún más los precios en medio de la escasez de oferta.

Esa presión se aliviará pronto a medida que la economía se reabra y la inflación de los precios de los productos básicos se modere, según el equipo. Los contratos de futuros sugieren que los precios de la madera se hundirán un 26% hasta 2022, justo cuando la construcción se recupera para satisfacer la fuerte demanda, añadió.

Los tipos de interés de las hipotecas han empezado a subir recientemente tras caer a mínimos históricos hasta 2020. El cambio de tendencia puede enfriar el ritmo de compras del mercado a medida que aumentan los costes de los préstamos, pero no detendrá las compras, según Jefferies.

Por un lado, los tipos de interés de las hipotecas siguen estando en niveles relativamente bajos. El tipo medio de las hipotecas fijas a 30 años se situó esta semana en el 3,13%. Los tipos no han tenido un efecto de enfriamiento en el crecimiento del mercado de la vivienda desde 2018, cuando alcanzaron el 5%. Un repunte de la oferta podría coincidir perfectamente con unos tipos de interés hipotecarios más altos pero no asfixiantes, según los analistas.
"Con la mejora de la oferta de nuevas construcciones y el aumento de las viviendas que probablemente se pongan en venta para aprovechar los elevados precios de la vivienda y la disponibilidad de vacunas, vemos que la apreciación de los precios de la vivienda se está moderando", añadieron.